Обеспечение эффективного функционирования российских предприятий в современных условиях тре­бует взвешенного подхода к выработке и реализации принимаемых управленческих решений в сфере финансов, экономически грамотного управления их деятельностью.

Несомненно, важной составной частью всей системы финансового менеджмента любого предприятия остаётся механизм управления оборотными активами оказывающий влияние на денежный поток. От эффективности управления оборотными средствами зависят рентабельность и ликвидность большинства российских предприятий. Эффективное управление оборотными активами является для предприятия ключом к успешному управлению денежным потоком.

Оборотные активы - активы, характеризующие совокупность имущественных ценностей предпри­ятия, обслуживающих операционную деятельность, и полностью потребляемых или реализуемых в те­чение одного операционного цикла (если операци­онный цикл меньше года, то полностью потребля­емых или реализуемых в течение 12 месяцев с от­четной даты). К оборотным активам относятся дебиторская задолженность сроком погашения до 12 месяцев, запасы, незавершенное производство, денежные средства на счетах и краткосрочные фи­нансовые вложения. Главной особенностью оборотных активов является то, что при осуществлении нормальной хозяйственной деятельности они не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат, при этом возвращаясь после завершения каждого оборота к своей исходной величине [6]. Элементы оборотных средств (активов) (оборотного капитала) непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения, и наоборот.

Финансовое положение предприятия находится в прямой зависимости от того, как скоро средства, вложенные в активы, превратятся в реальные денежные средства. В этой связи необходимо отметить, что излишнее отвлечение денежных средств в производственные запасы, незавершённое производство, готовую продукцию приводит к неэффективному использованию оборотных средств. Все элементы оборотного капитала являются частью непрерывного потока хозяйственных операций. Так, например, покупка ведёт к росту уровня запасов и одновременно к увеличению кредиторской задолженности, в то время как дебиторы оплачивают приобретённую у организации продукцию. Если рассмотреть весь этот цикл операций, то в конечном итоге все они возвратятся к денежным поступлениям и платежам, формированию чистого денежного потока. Однако необходимо отметить, что динамика оборотных средств, денежного потока и прибыли может оказаться далеко не однозначной. В работе Ионовой А.Ф. на этот счет приводится весьма интересная позиция, а именно "прирост запасов и дебиторской задолженности, с одной стороны, или уменьшение кредиторской задолженности – с другой, приводит к уменьшению остатка денежных средств, т.е. эти операции «связывают» денежные средства". Следовательно, прирост денежных поступлений в определённом периоде будет меньше, чем прирост прибыли. Уменьшение запасов и дебиторской задолженности или увеличение краткосрочных обязательств даёт противоположный эффект – денежные средства высвобождаются, и их прирост превысит прирост прибыли. Учитывая данный факт, в процессе принятия управленческих решений крайне важно обеспечить сбалансированность денежного потока, прибыли и оборотного капитала. Связь между притоком и оттоком оборотного капитала и денежных поступлений характеризуется с помощью производственно-коммерческого цикла или периода оборота денежных средств.

При разработке принципов управления оборотными активами следует выделить ключевые факторы, которые влияют на структуру активов. Среди основных факторов можно выделить следующие: 1) сферу деятельности (отраслевую специфику), 2) стадию развития предприятия, 3) условия работы с контрагентами, 4) инфляцию и 5) конкуренцию.

Охарактеризуем каждый из приведённых выше факторов. Структу­ра оборотных активов компании зависит от отрасли, т.е. от сферы деятельности (отраслевой специфики). Например, если предприятие управля­ет недвижимостью и получает доход от её сдачи в аренду, то объём оборотных активов по отношению к валюте баланса предприятия будет минимальным. Очевидно, что для такого пред­приятия задача эффективного использования оборотных активов не столь важна и, скорее всего, у него не будет разработанной системы управления оборотными активами. В то же время финансово-экономическое состояние производственных предприятий во многом зависит от эффективного управле­ния объемом запасов и размером дебиторской задолженности. О влиянии отраслевой принадлежности на структуру оборотных активов компании мож­но судить по показателям оборачиваемости, которые характеризуют отношение величины соответствующего актива к среднедневной вы­ручке.